Отток средств из GBTC оказал давление на цену биткоина
Инвесторы воспользовались возможностью выйти из фонда с дисконтом
В первую неделю торгов спотовые биткоин-ETF в США привлекли значительные объемы средств. Однако цена биткоина за этот же период упала на 11%. Аналитики рынка связывают это падение с оттоком средств из крупнейшего биткоин-фонда в мире — Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
С момента преобразования GBTC в полноценный спотовый ETF из фонда вышли более $1,5 млрд. Это привело к снижению цены биткоина, поскольку продажа паев ETF подразумевает и продажу базового актива.
Инвесторы воспользовались возможностью выйти из GBTC с дисконтом к стоимости биткоина. Они долго держали акции фонда со значительным дисконтом, платя достаточно высокую комиссию и не фиксируя убыток в ожидании получения фондом статуса ETF.
Высокие комиссии GBTC могут привести к дальнейшему снижению популярности фонда
По оценкам аналитиков JPMorgan, ситуация для GBTC может еще больше ухудшиться, поскольку фонд потенциально могут покинуть еще до $10 млрд активов. Это связано с тем, что другие ETF предлагают более низкие комиссии, чем GBTC.
Grayscale берет с клиентов плату за управление инвестициями гораздо выше, чем конкуренты. Ark Invest запустил фонд с нулевой комиссией в первый год и 0,21% в последующие. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами с $10 трлн под управлением, взимает 0,12% в первый год или с первых $5 млрд, после чего комиссия возрастает до 0,25%. Компания Invesco, которая подала заявку на создание биткоин-ETF вместе с Galaxy Digital Майка Новограца, заявила, что намерена отказаться от комиссии в размере 0,59% на первые полгода работы фонда. Фонд от компании Valkyrie берет чуть более высокую комиссию — 0,8%.
Руководитель Grayscale Майкл Зонненшайн считает, что два-три из спотовых ETF на биткоин, «возможно, наберут некую критическую массу» активов под управлением, но остальные могут быть просто вытеснены с рынка.
Трансферы с кошельков Grayscale на Coinbase. Source: Arkham Intelligence
Вывод:
Отток средств из GBTC оказал давление на цену биткоина. Это связано с высокими комиссиями фонда, которые делают его менее привлекательным для инвесторов. В перспективе это может привести к дальнейшему снижению популярности фонда и, как следствие, к снижению цены биткоина.