JPMorgan : le rallye Bitcoin est alimenté par les spéculateurs et non par une transition depuis l'or

Les analystes de JPMorgan, dans un rapport publié par The Block , affirment que la récente hausse du Bitcoin n'est pas due à une transition de l'or, mais à des investissements spéculatifs.

Les investisseurs institutionnels particuliers et spéculatifs achètent simultanément des contrats à terme sur l’or et le Bitcoin, ce qui, selon les experts, est le principal moteur du rallye.

Les ETF Spot Bitcoin ont connu des afflux importants depuis début janvier, tandis que les ETF or ont connu une baisse. Cependant, JPMorgan ne considère pas cela comme une preuve que les investisseurs abandonnent les actifs traditionnels vers les cryptomonnaies.

"Les investisseurs institutionnels spéculatifs tels que les hedge funds et les CTA alimentent probablement également le rallye en achetant des contrats à terme sur l'or et le Bitcoin depuis février, peut-être même plus que les acteurs du marché de détail", ont noté les analystes.

Les indicateurs à terme de JPMorgan montrent une forte augmentation des positions depuis février, le Bitcoin enregistrant des entrées de 7 milliards de dollars et l'or de 30 milliards de dollars.

Les analystes soulignent que la sortie des ETF sur l’or n’est pas un phénomène nouveau et n’est pas liée au lancement des fonds Bitcoin. Cette tendance est observée depuis quatre ans depuis la pandémie de coronavirus.

"Cette fuite ne reflète pas une aversion pour l'or de la part des investisseurs particuliers, mais plutôt un déplacement des ETF sur l'or vers des lingots et des pièces physiques", a déclaré JPMorgan.

Concernant les ETF Bitcoin, les chercheurs ont remarqué un transfert de capital par rotation des échanges cryptographiques vers les plateformes de trading traditionnelles. Depuis janvier, les sorties cumulées de Bitcoin du CEX se sont élevées à environ 7 milliards de dollars.

"En d'autres termes, il est plus probable que les entrées nettes des investisseurs particuliers dans les ETF nouvellement créés seront plus proches de 2 milliards de dollars que de 9 milliards de dollars", indique le rapport.

JPMorgan critique également MicroStrategy pour avoir acheté du Bitcoin avec des fonds empruntés. Selon les analystes, cela ajoute de l’effet de levier et de la mousse au rallye actuel des crypto-monnaies et augmente le risque d’un désendettement plus important en cas de ralentissement potentiel à l’avenir.

"Les achats de Bitcoin financés par la dette de MicroStrategy ajoutent de l'effet de levier et de la mousse au rallye actuel des crypto-monnaies et augmentent le risque d'un désendettement plus profond en cas de futur ralentissement potentiel", a conclu JPMorgan.