JPMorgan: El repunte de Bitcoin está impulsado por especuladores, no por una transición del oro

Los analistas de JPMorgan, en un informe publicado por The Block , sostienen que la reciente subida del Bitcoin no se debe a una transición desde el oro, sino a inversiones especulativas.

Los inversores minoristas e institucionales especulativos están comprando simultáneamente futuros de oro y Bitcoin, lo que, según los expertos, es el principal impulsor del repunte.

Los ETF al contado de Bitcoin han experimentado importantes entradas desde principios de enero, mientras que los ETF de oro han experimentado una caída. Sin embargo, JPMorgan no considera que esto sea una prueba de que los inversores estén cambiando de activos tradicionales a criptomonedas.

"Los inversores institucionales especulativos, como los fondos de cobertura y las CTA, probablemente también estén impulsando el repunte comprando futuros de oro y Bitcoin desde febrero, quizás incluso más que los participantes del mercado minorista", señalaron los analistas.

Los indicadores de futuros de JPMorgan muestran un fuerte aumento en las posiciones desde febrero, con Bitcoin registrando entradas de 7 mil millones de dólares y oro de 30 mil millones de dólares.

Los analistas destacan que la salida de fondos de ETF de oro no es un fenómeno nuevo y no está relacionado con el lanzamiento de fondos de Bitcoin. Esta tendencia se ha observado durante los últimos cuatro años desde la pandemia de coronavirus.

"La salida no refleja una aversión por el oro por parte de los inversores minoristas, sino más bien un cambio de los ETF de oro a barras y monedas físicas", dijo JPMorgan.

Con respecto a los ETF de Bitcoin, los investigadores han notado una transferencia rotacional de capital desde los intercambios de cifrado a las plataformas comerciales tradicionales. Desde enero, la salida acumulada de Bitcoin de CEX ha ascendido a unos 7.000 millones de dólares.

"En otras palabras, es más probable que las entradas netas de inversores minoristas a los ETF de nueva creación se acerquen más a los 2.000 millones de dólares que a los 9.000 millones de dólares", dice el informe.

JPMorgan también critica a MicroStrategy por comprar Bitcoin utilizando fondos prestados. Esto añade apalancamiento y espuma al actual repunte de las criptomonedas y aumenta el riesgo de un desapalancamiento más profundo en caso de una posible desaceleración en el futuro, dicen los analistas.

"Las compras de Bitcoin financiadas con deuda por parte de MicroStrategy añaden apalancamiento y espuma al actual repunte de las criptomonedas y aumentan el riesgo de un desapalancamiento más profundo en caso de una posible recesión futura", concluyó JPMorgan.